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全球并購熱預示的三種可能

青海公司律師網  發布于:  2015-08-03 18:45:07    瀏覽:1375 次

全球并購最新數據近日出爐:上半年全球并購總額超過2.3萬億美元,直追去年全年的3.3萬億美元總額。兩組數據可以概括今年并購的兩大特點:

一是增速驚人,今年第一、二季度同比分別增長21%和34.6%;二是集中分布于美國,交易額超1萬億美元。


 

高度活躍的企業重組會讓人產生這樣的感覺:世界經濟經歷危機的洗禮后“觸底反彈”了。然而,并購數據并非評判經濟態勢的最主流指標。國際貨幣基金組織認為,世界經濟的發展目前依然“不穩定”,伴隨著油價持續疲弱、新興市場增長放緩,又可能意味著經濟還不太景氣。盡管各種經濟數據撲朔迷離似乎又有點自相矛盾,我們還是可以從活躍的全球并購交易中,摸出世界經濟的三種可能前景。


 

第一種可能性是世界經濟持續“筑底”。2014—2015年,全球并購在兩個領域很集中:一是“科技、媒體和通信(TMT)”行業,二是醫藥行業。TMT是未來全球產業發展的導向,投資這一領域是在投資未來;投資醫藥則是防御危機的首選,也就是說有不少投資者預估危機影響延續、人們對健康的重視以及發達國家“老齡化”“少子化”等所致的“銀發經濟”前景廣闊。投資者“兩面下注”,既可能是在“對沖”風險,也可能是對世界經濟前景意見分化,顯示出經濟在底部摸索的特征。


 

第二種可能性是資金部分由金融市場流向實體經濟,但仍很不夠。美國基本上是走出危機的典型國家之一。今年第一季度美國 “首次公開募股(IPO)”企業數同比銳減46%,同時并購活動同比增長60%,表明投資者可能擔心美國股指沖得過高、賺錢效應變差、監管越來越嚴開始向實體產業傾斜。與此同時,并購方多為大企業,如荷蘭皇家殼牌公司并購英國天然氣集團,這意味著長期持有大量現金的“巨無霸”開始花錢,而中小企業時下依然缺乏金融支持。


 

第三種可能性是世界經濟很快撥云見日,但新的泡沫隨之形成。其苗頭是科技公司并購活躍、資金充裕,上市熱情銳減。這意味著投資者越來越看好世界經濟的未來,并漸漸淡忘危機的風險。


 

有美國媒體描述投資者的狂熱:“硅谷最熱門的初創公司都忙著在風投公司傾瀉的錢潮中暢游”,“科技初創公司可以到處按照非常高的估值獲得私募股權投資,這些公司并不急于通過IPO籌措資金”。其實,何止美國,在不少發達國家,甚至一些發展中國家,與科技沾邊的互聯網或者新能源企業都如雨后春筍般崛起。初創企業在全球流動性寬松的背景之下迎來了“不差錢”時代。問題是,并購的風險不得忽視,監管的難度不容小覷。如此背景下,熱情的投資者們還是應當時時回味一下國際金融危機的教訓,多一些警醒。

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